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在澳大利亚央行会议上,金融市场定价降息的可能性为75%,这将是今年的第二次此类举措。然而,CAMA澳大利亚央行影子委员会反对此建议澳大利亚央行的中心困境依然存在:以宽松货币刺激经济增长政策和风险夸大了资产价格,导致资本配置不当和未来成本高昂的调整,或者坚持货币政策和风险迫在眉睫的总需求减弱CAMA RBA影子董事会优先保持坚定但仍然认为必须在6-12个月内取消现金利率特别是,影子委员会有信心建议现金利率保持在目前225%的水平;根据澳大利亚统计局的数据,澳大利亚的失业率为19%澳大利亚的失业率,董事会认为这是适当的政策设定的可能性为64%。所需加息的信心等于16%,而对所要求加息的信心为19%。 2月份就业率下降至63%,原因是就业人数增加和参与率略有下降没有任何迹象表明工资增长正从其停滞不前中消失,因此消费者支出不太可能显着回升澳元继续下跌由于澳大利亚10年期政府债券的收益率目前已下降至235%,仅比美国国债高出40个基点,全球投资者将在其他地方寻找收益率澳元可能会进一步下跌悉尼房地产市场膨胀仍然令人担忧,因为仅3月份价格环比上涨33%当地股市也表现强劲,复活节前ASX200收盘于5900全球经济疲软和不确定性继续打压国内经济欧洲经济增长仍然疲软而德国正在寻求希腊债务危机的解决方案巴西正在步履蹒跚,受能源价格疲软和政治丑闻影响的俄罗斯正在经历一场戏剧性的事件放缓中国将以7%的年增长率为目标,与之前的公告一致,而美国经济继续温和扩张联邦储备银行的言论指出近期现金利率有计划地增加信心措施继续混合消费者信心小幅下滑,本月Westpac消费者信心指数为9947(上个月为1007)产能利用率从1月份的7994%微升至下个月的8042%制造业采购经理人指数从4551升至4月份的4629 2月份,服务业采购经理人指数显着上升,从1月份的4950指数点上升至5170指数2月份是一年多以来的最高点同时,澳大利亚国民银行报告的商业信心降至0,是一年多以来的最低值。影子委员会相信现金利率应保持在当前水平225%的水平保持不变,为64%信心(从3月份的14%上升16%)远低于另一次降息是合适的,而暗影委员会认为更有可能(19%,低于3月份的22%)加息率达到25%或更高,是本月适当的政策决定。更长视野的概率如下:六个月以来,现金利率应保持在225%的估计概率等于31%(与3月)加息的预计需求为53%(低于56%),而降息需求估计为16%(从13%上调)一年后,影子委员会成员对所需的现金利率增长等于63%(下降一个百分点),所需现金利率下降16%(上升4个百分点)并按现金利率要求保留24%(下调2个百分点)墨尔本商学院副教授Mark Crosby:“澳大利亚货币政策宽松”持续的全球经济不确定性继续主导前景,希腊和欧洲存在不确定性,中国是影响货币政策的最重要因素最有可能的结果是希腊将继续蒙混过关,中国将找到实现目标的途径2015年国内生产总值增长接近7%,因此澳大利亚的货币政策在目前的情况下已经足够宽松全球前景的恶化应该会进一步降息,而持续的稳定应该看到澳大利亚央行希望在2016年初实现利率正常化 Warwick McKibbin,RSE,ANU,CAMA教授“澳大利亚央行面临一个艰难的选择”降低利率可能会进一步给资产市场注入泡沫,当政策解体时,将导致高经济成本超低利率不能代替处理澳大利亚经济需要进行的结构调整经济改革因政治僵局而推迟的时间越长,货币政策的工作就越难以解决。澳大利亚央行的最终问题是当前政策的目标是什么,什么是在当前经济环境中持续降低利率的最可能的最终结果是什么?目标是推动经济调整对商品价格的下降,还是通过人为刺激经济中的资产价值来维持需求来购买时间,直到阻碍所需经济改革的政客意识到他们行为的愚蠢为止?澳大利亚央行有可能推动调整,但更有可能的是,它只能推迟结构性放缓在经济中创造重大的资本错配,最终还需要进行重大的结构调整,而短期内可能具有吸引力,可能会产生大量问题,这些问题将在不久的将来在某个时刻汇聚我的观点是,澳大利亚央行应该坚持自己的立场并集中精力突出其他政策需要解决的基本经济问题或许运气好,超低利息利率可能弥合议会所造成的经济真空但更有可能的结果是,在没有其他政策支持的情况下进一步降低利率,最终会产生另一种痛苦的经济调整,澳大利亚不需要让悉尼大学经济学教授John Romalis :“潜在的成本下降”虽然经济活动和通货膨胀很可能o在短期内保持低迷,我们不得不怀疑任何额外货币刺激措施的短期利益是否足以抵消某些市场房地产价格快速上涨所带来的任何潜在成本CAMA RBA影子委员会是一个澳大利亚国立大学应用宏观经济分析中心的项目,向工业界和学术经济学家询问澳大利亚储备银行应该设定的利率Timo Henckel是董事会无表决权的主席。

作者:景膊珑